医药行业整体表现情况不佳

• 今年以来，医药板块整体表现较弱，今年1-2月份延续了去年10月份以来医药板块的反弹，然而到了3-4月份，随着chatgpt的火爆，市场资金不断抽水，导致部分成长板块出现了较大的回调，包括医药板块和光伏新能源板块；5月份，市场整体有所回调，6月份AI板块再次迎来上涨，医药、光伏等板块再次被抽水；7月份，市场延续震荡分化的行情，医药板块延续6月份的下跌；

• 8月份，医疗反腐事件发酵，导致板块进一步下跌，医药板块经历了长达2年多时间的调整，估值已处于10年以来的历史低位，再次遭遇黑天鹅事件，带来板块估值进一步下调；

• 年初至今申万医药指数跌幅为-13.42%，8月份医药指数跌幅为-7.47%。

医疗反腐政策的影响

• 2023年，国内医疗领域反腐力度持续加大，尤其是7月中旬以来，一场力度空前的医药反腐风暴正在全国范围展开，规模之大，史无前例。据上游新闻统计发现，截至8月12日，今年全国至少已有176位医院院长、书记被查。8月开始，全国多个省级医学会、协会等组织开始紧急发布通知，要求延期召开各类行业会议和活动。

• 7月28日，中央纪委国家监委召开了配合开展集中整治工作的视频会议，就聚焦医药领域“关键少数”，加强监督执纪执法，在纪检监察系统内进行了部署。

• 此次集中整治的内容重点在六个方面：一是医药领域行政管理部门以权寻租；二是医疗卫生机构内“关键少数”和关键岗位，以及药品、器械、耗材等方面的“带金销售”；三是接受医药领域行政部门管理指导的社会组织利用工作便利牟取利益；四是涉及医保基金使用的有关问题；五是医药生产经营企业在购销领域的不法行为；六是医务人员违反《医疗机构工作人员廉洁从业九项准则》。

• 国务院总理李强8月25日主持召开国务院常务会议，审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023-2025年）》和《关于规划建设保障性住房的指导意见》。

• 会议强调，医药工业和医疗装备产业是卫生健康事业的重要基础，事关人民群众生命健康和高质量发展全局。要着力提高医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平，增强高端药品、关键技术和原辅料等供给能力，加快补齐我国高端医疗装备短板。要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持，鼓励和引导龙头医药企业发展壮大，提高产业集中度和市场竞争力。要充分发挥我国中医药独特优势，加大保护力度，维护中医药发展安全。要高度重视国产医疗装备的推广应用，完善相关支持政策，促进国产医疗装备迭代升级。要加大医工交叉复合型人才培养力度，支持高校与企业联合培养一批医疗装备领域领军人才。

本期投资方案——医药系列产品

• 医药行业整体走势：预计行业指数将在底部区域震荡，短期行业性机会较难，个股机会集中在业绩高增长、业绩反转、中药OTC、医疗服务等子板块，受反腐政策影响较小的板块； 

• 中药OTC行业：OTC领域，终端消费与反腐无关，需求相对刚性；

• 医疗信息化（AI和数据变现）机会：数据变现有政策催化和落地的可能性；

• 医疗服务：医院端和消费端的医疗复苏确定性强，困境反转的机会；

• 潜在风险因素：人民币贬值压力、中美关系及台海局势紧张、宏观经济走弱的风险；

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