医药行业行情表现回顾

本周医药生物指数下跌1.99%，跑输沪深300指数1.78个百分点，行业涨跌幅排名第22。2023年初以来至今，医药行业上涨0.77%，跑输沪深300指数1.48个百分点，行业涨跌幅排名第21。

医药行业板块估值情况

本周医药行业估值水平(PE-TTM)为25倍，相对全部A股溢价率为77.2%(-5.3pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为31.7%(-3.6pp)，相对沪深300溢价率为123%(-9pp)。

医药子板块表现

医药子行业来看，医药流通为涨幅最大子行业，涨幅为2.9%，其次是血液制品、中药Ⅲ，涨幅分别为2.8%和1.6%。年初至今表现最好的子行业是医药流通，上涨幅度为10.8%。

本周行业动态

3月13日，教育部办公厅、国家卫生健康委办公厅、国家疾病预防控制局综合司发布《关于印发高等学校、中小学校和托幼机构新型冠状病毒感染防控技术方案（第七版）的通知》，提出科学指导高等学校进一步优化管理措施，保健康、防重症，有效恢复正常教育教学秩序。

3月14日，国家药监局官网发布通告称，经国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价专家委员会审核确定，发布仿制药参比制剂目录（第六十五批）。

3月16日，北京市医疗保障局发布《关于开展国家组织眼科及骨科两类医用耗材历史采购数据填报工作的通知》，正式启动人工晶体、运动医学的历史采购数据填报工作，其中眼科类医用耗材包括人工晶体、晶体植入器及眼用粘弹剂等，骨科类医用耗材包括锚钉、修复用缝线等19个品类。

2023年医药板块投资主线

• 复苏和创新：随着国内疫情防控政策的调整，集采和医保政策的优化，2023年医药板块有望迎来业绩和估值双重修复下的戴维斯双击行情。复苏和创新则是业绩和估值修复的两个重要变量，医药板块的投资机会则主要来自这两个因素。

• 复苏：从复苏条线来看，疫情受损最严重的板块主要有医疗服务板块，特别是消费医疗端的体检、眼科、口腔、医美等，以及严肃医疗的肿瘤、中医、康复、血制品等；优化防疫政策和国内实际的医疗需求对医疗基础设施资源提出了更高的要求，相关产业链方将持续受益；

• 创新：从创新条线来看，创新药和创新器械在国产化替代的大背景下，有望实现快速增长，国产化率较低的医疗设备、器械、仪器、装备、药品和耗材等都将有较大的发展机会；

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