11月份医药行业表现情况

• 医药行业受益于防疫政策优化，消费复苏等，新冠产业链包括疫苗、药物、药店等子板块均表现较好，药店、疫苗、中药等子板块涨幅超过10%；医疗设备、耗材、诊断服务等跌幅较大，10月份医药板块主要演绎的是对集采预期的修正，本月市场热点集中在抗疫，因此本月表现较弱；

• 个股方面，特一、众生等疫情相关药品个股涨幅较大，市场炒作搏弈成分较浓；

新冠疫情的进展情况

• 国内疫情多点散发，优化防疫政策二十条出台后，各地疫情有抬头的趋势；

• 广州、重庆、北京等地增长较快，需要重点关注；

• 新疆陆续开始缓解，防控措施有序放开，相关产业有望加快复苏；

医保谈判即将开始，关注中药创新药

• 2022年9月6日，国家医保目录通过初步形式审查名单公布，50个中成药通过初审，数量同比2021年增长61.3%；其中目录内通过初审中成药为15个，同比2021年增长87.5%，目录外中成药为35个，同比2021年同比增长52.2%。除益心酮滴丸外，49个通过初审名单的中药品种均为独家品种。

• 从注册分类来看，本次通过医保初审品种中有8个中药创新药品种，均为1.1类中药新药，其中6个为2021年获批的品种，包括康缘药业的银翘清热片、以岭药业的解郁除烦胶囊、益肾养心安神片等。

• 复盘过去几年中药新药获批及进医保数据，2019和2020年一共获批5个中药新药，分别为五和博澳的桑枝总生物碱片、以岭药业的连花清咳片、康缘药业的筋骨止痛凝胶、方盛制药的小儿荆杏止咳颗粒和天士力的芍麻止痉颗粒，均已通过医保谈判纳入2021年医保乙类目录。根据Wind医药库这几个品种在样本医院销售情况，2022年Q1-Q3上述品种的销售额同比增速在471%-1329%区间，进医保后放量顺畅，随着后续中药新药加快审评审批节奏，中药新药有望为行业贡献较大增量。

市场观点

年底准备布局明年的方向：

• 医疗新基建：行业周期叠加疫情放开的需求；

• 政策鼓励的中药创新药及医疗服务企业；

• 国产替代的生物药产业链上游以及医疗器械；

• 受益医保谈判及集采规则优化的国产优质仿制药及创新药企业；

• 业绩反转的特色原料药企业；

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